하워드막스의 생애
하워드 막스는 1953년 미국 뉴저지 주에서 태어났습니다. 그는 허핑턴 대학교에서 전공을 취득하였으며, 졸업 후 고속도로 건설 회사에서 일하다가 1977년에는 허핑턴 대학교 경영 대학원에 입학하여 MBA 학위를 취득했습니다. 막스는 졸업 후 바로 헨리 크라비스 회사에서 일을 시작하였습니다. 그는 이후에 Dreyfus Corporation, Sotheby's, Turner Broadcasting, Time Warner, AOL 등 다양한 회사에서 경영진이나 이사로 일했습니다. 그리고 1993년부터는 퀀트 헤지 펀드 Bridgewater Associates의 창립 멤버 중 한 명으로 참여하였습니다. 막스는 매우 뛰어난 투자 실력으로 유명합니다. 그는 Bridgewater Associates에서 경영학과 수학을 접목시켜 수치 데이터와 철저한 분석에 기반한 투자 방식으로 성과를 내었습니다. 그의 대표적인 투자 철학으로는 "리밸런싱"과 "다자간 상관관계"를 활용한 "오차 수익"이 있습니다. 또한 막스는 자선 활동에도 많은 관심을 가지고 있습니다. 그는 2010년에 자신의 재산 중 대부분을 기부하기로 발표하였고, 이후에는 많은 기부 활동을 펼쳐왔습니다.
투자 원칙
하워드 막스는 자신의 경험과 투자 철학을 바탕으로 다음과 같은 투자 원칙을 제시하였습니다. 첫 번째, "매매를 자제하라."입니다. 막스는 투자자가 매매를 자제하는 것이 중요하다고 말합니다. 자신이 투자한 자산이 오르고 내려가는 것을 참고, 일시적인 변동성에 대해 안정적인 심리를 유지해야 한다고 강조합니다. 매매를 자제함으로써 장기적인 시각에서 수익을 얻을 수 있다는 것을 이야기합니다. 두 번째, "상승장이나 하락장에 대해 무관심하라." 막스는 상승장이나 하락장에 대해서는 무관심해야 한다고 말합니다. 즉, 시장의 상황에 대해 예측하지 않고, 자신의 투자 계획에 따라 포트폴리오를 관리하는 것이 중요하다고 말합니다. 이는 시장 예측을 기반으로 투자하는 것이 자신의 재산을 위협할 수 있기 때문입니다. 세 번째, "리스크 관리에 집중하라."입니다. 막스는 리스크 관리에 대한 중요성을 강조합니다. 자산 배분의 비율을 조절하고, 상관관계를 파악하여 포트폴리오 내 리스크를 분산시키는 것이 중요하다고 이야기합니다. 또한 자산 배분 비율을 유지하기 위한 리밸런싱 또한 매우 중요하다고 말합니다. 네 번째, "오차 수익을 추구하라."입니다. 막스는 오차 수익을 추구하는 것이 중요하다고 말합니다. 이는 예측하지 못한 변수로 인한 수익을 얻는 것을 의미합니다. 막스는 수치 데이터와 분석을 바탕으로 이러한 변수를 파악하고 이를 활용하여 수익을 창출하는 것이 중요하다고 강조합니다. 다섯 번째, "자선 활동을 추구하라."입니다. 막스는 자선 활동에 대한 관심과 참여를 강조합니다. 그는 자신의 재산 중 대부분을 기부하였고, 이후에도 많은 자선 활동을 펼쳤습니다. 이는 사회적 책임을 다하는 것이 중요하다는 메시지를 전달합니다.
투자 철학
하워드 막스의 대표적인 투자 철학으로는 "리밸런싱"과 "다자간 상관관계"를 활용한 "오차 수익"이 있습니다. 첫 번째, "리밸런싱"입니다. 하워드 막스는 리밸런싱이 중요하다고 믿습니다. 즉, 자산 배분을 유지하기 위해 주기적으로 포트폴리오의 비중을 조정하는 것입니다. 예를 들어, 주식이나 채권 등 포트폴리오 내 자산들의 가치가 변화하면서, 자산 배분의 비율이 변형되게 됩니다. 이때, 리밸런싱을 통해 초기의 자산 배분 비율로 되돌리는 것이 효과적이라고 말합니다. 두 번째, "다자간 상관관계"입니다. 하워드 막스는 포트폴리오를 구성할 때, 자산들 간의 상관관계를 고려합니다. 즉, 한 종목이나 자산의 가격 변화가 다른 종목이나 자산의 가격에 어떤 영향을 미치는지를 파악하는 것입니다. 막스는 이러한 상관관계를 파악하여 포트폴리오 내 자산들을 다양하게 배분함으로써 리스크를 분산시키는 것이 중요하다고 생각합니다. 세 번째, "오차 수익"입니다. 막스는 오차 수익(Error Alpha)이라는 개념을 활용합니다. 이는 수치 데이터와 철저한 분석에 기반하여 예측할 수 없는 오차의 영향을 투자 수익으로 만드는 것을 의미합니다. 예를 들어, 특정 종목의 가격이 예측하지 못한 이유로 급등하면 이러한 상황을 활용하여 수익을 얻는 것입니다. 이는 예측할 수 없는 변수가 수익의 원인이 될 수 있음을 이용한 것입니다. 하워드 막스는 이러한 철학을 바탕으로 매우 뛰어난 투자 실력을 발휘하여 수많은 성과를 거두었습니다.